جریان نقدینگی در تله نوسان‌گیری

به گزارش خبرگزاری سرمایه گستران از تهران، بازار سرمایه از نظر تکنیکال دوباره به نقاط کف رسیده است و می‌تواند شرایط خوبی را تجربه کند، با این وجود صحبت‌های داخلی درباره وضعیت ناترازی‌ها و فشار خارجی کار را دشوار کرده است.

ارزش بورس به بیش از ۱۳۰ میلیارد دلار رسیده است و تا به امروز شاهد افت سنگین ۱۷ درصدی ارزش دلاری بازار سرمایه بودیم، به نحوی که در حال حاضر ارزش دلاری بازار تا کف پنج ساله خود تنها چند درصد فاصله دارد، یعنی دو منفی دیگر و یک مثبت در نرخ ارز ما را به سال ۹۷ پرتاب می‌کند.

بسیاری معتقد هستند که بازدهی بازارهای موازی از بازار سرمایه بالاتر، قوی‌تر و بی‌دردسرتر خواهد بود و این طرز فکری بود که حجم سنگین و عجیب تقاضا برای صندوق‌های طلا را رقم زد و شاهد فضای خاص معاملات صندوق‌ها در بازار بودیم.

بازار سرمایه باید سنگر بزرگی برای نقدینگی باشد

رضا روحی، کارشناس بورس به خبرنگار سرمایه گستران می‌گوید: کسب بازدهی بالاتر نسبت به ریسکی که سهام‌داران متحمل می‌شوند، سختی‌های خاص خودش را دارد و لازم است تا با چشمانی بازتر و حرکاتی عقاب گونه‌تر در بازار حرکت کنند.

وی می‌افزاید: به نظر می‌رسد از این نقطه به بعد تحلیل‌گران باید به صورت مداوم سناریو و اتفاقات مختلف را در سهم‌ها و سودهای انتظاری آن لحاظ و سپس تصمیم‌گیری کنند، در واقع باید اذعان کرد که کار آن‌ها نیز دشوار شده است.

این کارشناس بورس می‌گوید: رفتار بازار و بسیاری از سهام‌داران و فعالان اقتصادی هیجانی است، به نحوی که سرمایه‌گذاران از بازار سپرده خارج شدند و به سمت صندوق‌های طلا گرایش پیدا کردند که هنوز هم ادامه دارد.

روحی عنوان می‌کند: سه نکته در این حرکت بیشتر به چشم می‌آمد، نکته نخست این است که بسیاری از آن‌ها به این جمع‌بندی رسیدند که نرخ بازدهی سالانه اوراق نمی‌تواند آن‌ها را قانع کند، از همین رو خروج از این صندوق‌ها با بازدهی‌های ۳۰ درصد را آغاز کردند و به سمت بازارهای موازی رفتند.

وی اضافه می‌کند: این حرکت یعنی بازار با این شرایط و دست فرمان به نرخ بهره، کم کشش یا بی کشش می‌شود و این موضوع نمی‌تواند عامل مهمی برای تصمیم‌گیری سهامداران شود.

این تحلیل‌گر تاکید می‌کند: نکته دوم تجربه است که در چنین فضایی بازارهایی همچون سکه، ارز و طلا بازدهی‌های معقول و منطقی داشته است و مهم‌تر از همه نقدشوندگی بالایی دارد و تجربه گذشته به آن‌ها کمک کند تا جریان پول کمتر سراغ بازارهایی غیرنقد شونده از جمله ملک و ماشین برود، البته این اتفاق زنگ خطری برای بسیاری از تصمیم‌گیران است.

روحی ادامه می‌دهد: این شرایط می‌تواند هشداری برای تصمیم‌گیران در سازمان بورس باشد و باید ابزارهای متفاوت برای افرادی که خطر می‌کنند وجود داشته باشد تا کمترین خروج جریان پول رخ دهد.

این کارشناس بورس خاطرنشان می‌کند: در چنین بزنگاه‌های حساس و مهمی بازار سرمایه باید سنگر بزرگی برای نقدینگی باشد، اما پول راهی بازارهای موازی می‌شود و با این جو منفی سرمایه‌گذاران حاضر نیستند دارایی‌های زیر ارزش ذاتی را در بازار خرید کنند.

حرکت نقدینگی میان بازارهای مختلف

علیرضا سادات، کارشناس اقتصادی با اشاره به اینکه حرکت نقدینگی در حال حاضر در بازار سهام یکسان نیست به خبرنگار سرمایه گستران، عنوان می‌کند: خروج نقدینگی از سهام و گروه‌های بیشتر اتفاق افتاده است که ارزنده نیستند.

وی ادامه می‌دهد: طی یک ماه گذشته صنعت لاستیک و پلاستیک با رشد ۸۲ درصدی بیشترین رشد فروش را نسبت به ماه گذشته داشته‌اند، اما صنعت سیمان با ۲۹ درصد بیشترین حاشیه سود صنایع را دارد.

این کارشناس اقتصادی عنوان می‌کند: در مقایسه با سایر صنایع صنعت سیمان کمترین نسبت مطالبات را دارد، همچنین صنعت آروماتیک با میانگین تقسیم سود ۸۲ درصد سود نقدی محوری‌ترین صنعت در بین این صنایع است.

سادات اضافه می‌کند: با توجه به بررسی‌های صورت گرفته میان صنایع هر صنعت ویژگی‌های مثبت و منفی خودش را دارد و نیاز است که تنها به یک فاکتور بسنده نکنیم و شرایط دیگر صنعت را نیز بررسی کنیم، بر همین مبنا جریان نقدینگی به صورت کورکورانه نباید وارد یک بازار یا صنعت جدید شود.

وی تاکید می‌کند: گفته می‌شد فرمول پتروشیمی‌ها سقف ۱۳ و ۱۵ سنت دارد، اما در حال حاضر ارزیابی‌ها نرخ ۱۸ سنت را نشان می‌دهد و این امکان وجود دارد که به دلیل قطعی برق و گاز، خبر پیش‌فروش سکه و وضع تحریم‌های جدید، خروج جریان پول از سوی برخی شدت بگیرد.

این کارشناس اقتصادی تصریح می‌کند: در شرایط کنونی باید توجه داشت که در چند وقت اخیر حواشی واگذاری ایران خودرو و انتشار نرخ گاز پتروشیمی‌ها تأثیر روانی منفی روی بازار سرمایه داشت، نکته مهم دیگر جاگیری شاخص در محدوده حمایتی است و از دست دادن این حمایت چالش جدی بازار خواهد بود.

سادات می‌گوید: از سوی دیگر بازار طلا نیز بسیار داغ است و بانک مرکزی درصدد است با حراج سکه نقدینگی را مدیریت کند، اما برخی این فروش را با عرضه سهام در سال ۹۹ مقایسه می‌کنند و استدلال دارند که چنین فروش‌هایی در روزهای صعودی بازار طلا مشابه سناریوی صعود بازار سهام چهار سال پیش است تا با در نظر گرفتن این شرایط معاملات را با احتیاط بیشتری دنبال کرد.