رضا اخلاق پور /کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه
هر چند که انتظار می رفت واکنش مثبت سهامداران و سرمایه گذاران به بورس وبازار سرمایه در روزهای پس از انتخابات ادامه دار باشد ،اما این بازار این روزها با نوسان های زیادی روبرو شده است وبا وجودی که پیش بینی می شود که روند کلی بورس در آینده،مثبت و روبه رشد باشد ،اما باید دید که در روزهای آینده ،فعالان بازار چه واکنشی به این بازار خواهند داشت . چراکه نزدیک شدن به روزهای پایانی سال می تواند باعث شود تا بسیاری از افراد به خصوص اشخاص حقوقی برای تامین نقدینگی مورد نیازشان و شناسایی سودپایان سال ،اقدام به افزایش عرضه وفروش سهام کنند.موضوعی که در کنار افزایش های اخیر قیمتی و نیاز بازار به استراحت و اصلاح قیمت ها،می تواند باعث شود تا بازار در روزهای آینده با نوسان های قیمتی در نمادهای مختلف بازار و شاخص کل مواجه شود .
نوسان در بورس ،شاید تا مدتی دیگر
در حال حاضر بازار پر نوسان سهام هرچند با نوسان و افت و خیز بسیار روبرو است ،اما بازدهی خوبی نصیب سهامداران و فعالان بازارسرمایه می کند .به طوری که در ماه های اخیر بسیاری از شرکت ها از جمله شرکت های گروه خودرویی با رشد قیمتی زیادی مواجه شده اند .این در حالی است که افزایش قیمت در برخی ازشرکت ها که نه تنها دارای سود مناسبی نیست ،بلکه دارای زیان نیز هستند، می تواند حاکی از آن باشد که در حال حاضر بسیاری از فعالان و سرمایه گذاران در بورس ، بدون اینکه به ارزش واقعی سهام شرکت ها و سودآوری آنها توجه داشته باشند ،بیشتر براساس هیجان ها وشایعات منتشر شده در بازار اقدام به خرید وفروش سهام می نمایند. در حالی که بورس و بازار سرمایه در کنار فرصت‌های احتمالی ناشی از رفع تحریم ها واحتمال آتش بس در کشورهای منطقه ازجمله سوریه، با ابهام‌ها یا تهدیدهایی هم مواجه است .کندشدن نرخ رشد اقتصادی جهان از جمله چین،کاهش شدید قیمت جهانی نفت خام وتداوم احتمالی آن در سال آینده،عدم تصویب برنامه ششم توسعه و بودجه سال آینده کشور تا پایان سال و…برخی از این ابهام هاست.بنابراین هرچند که حتی در صورتی که وضعیت جهانی اقتصاد نیز تغییر نکند ، اجرای برجام و لغو تحریم ها می تواند باعث افزایش سودآوری شرکت‌ها در سال آینده شود ،امابدیهی است که افزایش بیش از حد قیمت سهام در ماه های اخیر، می تواند به نوعی پیشخور کردن سودهای آینده شرکت ها باشد و باعث شود تا بسیاری از شرکت ها در ماه های آینده دلیلی برای رشد قیمتی نداشته باشند و به همین دلیل با افزایش نوسان و حتی کاهش قیمت نیز مواجه شوند.
روند قیمت جهانی نفت خام و تاثیر آن بر بودجه عمومی کشور
هر چند که کاهش سرمایه گذاری جهانی در صنایع مرتبط با نفت واستخراج آن می تواند باعث کاهش عرضه و به تبع آن کاهش قیمت جهانی نفت خام شود.اما آمار جدید صنعتی آمریکا از افزایش نرخ رشد موجودی ذخایر آمریکا خبر می دهد که می تواند باعث تداوم کاهش قیمت جهانی نفت خام شود .این در حالی است که پیش بینی بسیاری از تحلیلگران بین المللی نیز از ادامه کاهش قیمت جهانی نفت خام خبر می دهند وقیمت نفت خام را برای سال آینده در حدود ۳۰تا ۴۰دلار برای هربشکه پیش‌بینی کرده اند .موضوعی که از یک طرف می‌تواند بر بودجه عمومی سال آینده تاثیرگذار باشد و باعث کسری احتمالی بودجه عمومی کشور در سال آینده شود و از طرف دیگر نیز به طور مستقیم یا غیر مستقیم می تواند بر سودآوری گروه ها و صنایع مختلف نفت ،پالایش ،پتروشیمی و صنایع پایین‌دستی آنها تاثیر های متفاوتی بگذارد.
تاثیر قیمت جهانی نفت خام بر نرخ تورم و صنعت ساخت و ساز
قیمت جهانی نفت خام می تواند باعث افزایش یا کاهش درآمد کشورهایی که بخش زیادی از درآمدهای بودجه آنها را درآمدهای نفتی شامل می شوند ، شود .بنابراین بدیهی است در صورتی که قیمت جهانی نفت خام افزایش یابد ،افزایش نقدینگی می تواند باعث افزایش نرخ تورم ،رونق اقتصادی وحتی افزایش میزان ساخت و ساز در کشور شود .اما در صورتی که قیمت نفت خام همچنان به روند کاهشی خود ادامه دهد،این موضوع می تواند باعث کاهش درآمدهای بودجه ،کسری بودجه پروژه های عمرانی شود .بنابراین هرچند که لغو تحریم ها و احتمال آتش بس در برخی از کشورهای منطقه می تواند باعث افزایش فروش و صادرات محصولات صنایع مختلف اقتصادی وهمچنین فعالیت های عمرانی شود ،اما ادامه دار شدن کاهش قیمت جهانی نفت خام وبه تبع آن کسری احتمالی بودجه پروژه های عمرانی، نمی تواند باعث افزایش چشمگیر یا جهش خاصی در سودآوری شرکت‌های گروه
ساخت و ساز در سال آینده شود.ضمن اینکه تصویب وام اخیر خریدمسکن توسط شورای پول و اعتبار نیز هر چند که شاید بتواند باعث رونق در بازار مسکن شود. ، اما به نظر می رسد که میزان نرخ سود آن زیاد است و بیش از نرخ تورم فعلی است و همچنین با توجه به میزان وام و مدت بازپرداخت آن، به نظر می رسد که تعداد کمی از زوج های جوان و یا خانه اولی ها هستند که می توانند ماهیانه بیش از یک میلون تومان قسط وام بپردازند .
بنابراین هر چندکه هنوز قضاوت در مورد تاثیر این وام بر رونق مسکن زود است،اما به نظر می رسد که عوامل مهم دیگری از جمله قیمت جهانی نفت بر میزان رونق صنعت ساخت و ساز بیش از میزان وام مسکن تاثیر گذار باشد .
